Stop loss riducono il rischio di perdite – Opzioni Binarie

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Stop loss: riducono il rischio di perdite

Quando si avvia la propria carriera personale nel trading bisognerebbe rispettare uno dei principali concetti fondamentali: conoscere gli strumenti più diffusi ed apprezzati per poter gestire il proprio danaro in ogni singola posizione al fine della protezione del proprio capitale, gli stop loss. Ma perché sono così importanti e, sopratutto, cosa sono?

Gli stop loss sono dei particolari livelli che segnano la perdita massima che un trader può sopportare in una posizione finanziaria specifica: quindi, il loro scopo è quello di controllare la soglia di perdita derivante dalla negoziazione, impedendo la perdita completa del capitale o, comunque, una perdita non tollerabile.

Bisogna riconoscere che, pur essendo strumenti essenziali ed importanti, è piuttosto semplice fissare gli stop loss e per questo motivo non se ne deve fare a meno: possono essere impostati quando si apre la posizione nella piattaforma di trading, indicando un livello di prezzo in corrispondenza al quale il proprio broker chiuderà automaticamente la posizione stessa.

Questo permetterà di proteggere il danaro che si è investito. Si potrebbe suggerire di stabilire degli stop loss assolutamente su tutte le posizioni, dalle più rischiose a quelle più prudenti, ma si è consapevoli che non è semplice stabilire quando si apre una nuova posizione dove mettere l’ordine di stop loss.

Quando si andranno a posizionare ed impostare gli stop loss verrà richiesta una disciplina ferrea evitando di modificare il limite se le cose non stanno andando benissimo. Se si è inserita una posizione di acquisto long ed il prezzo inizia a diminuire non si dovrebbe abbassare il livello di stop loss nel tentativo di dare tempo al mercato di recuperare, ottenendo un’esposizione più elevata al rischio di quanto si ha avuto modo di definire.

Evitare che le “emozioni personali” superino quanto predefinito, lasciando invariati gli ordini di stop loss in qualsiasi circostanza.

Principianti nelle opzioni binarie

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Opzioni

Cosa sono

Le Opzioni sono dei contratti finanziari derivati che attribuiscono all’acquirente il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare (in questo caso l’Opzione si definisce CALL) o di vendere (in questo caso l’Opzione si definisce PUT), un sottostante determinato (che puГІ essere un’azione, un indice, una valuta etc.) ad un prezzo prefissato (il cosГ¬ detto PREZZO D’ESERCIZIO o STRIKE PRICE) contro il pagamento di un premio.
Nel caso in cui, il diritto possa essere esercitato solo il giorno della data di scadenza, l’Opzione ГЁ definita di TIPO EUROPEO; se invece il diritto puГІ essere esercitato in qualunque momento, entro la data di scadenza, l’Opzione ГЁ definita di TIPO AMERICANO.
Le opzioni sul FTSE MIB (MIBO), sul DAX, sull’EUROSTOXX e sugli indici americani, sono europee, mentre quelle sui singoli titoli azionari sono americane.
Le Opzioni CALL e PUT si possono comprare oppure vendere, ottenendo dei profili di rendimento decisamente differenti.

DEFINIZIONI

Sottostante: l’attivitГ finanziaria sottostante puГІ essere un’azione, un indice, una valuta, un titolo di Stato, un future o comunque un qualsiasi altro valore mobiliare (ad esempio Fiat, FTSE MIB, Dollaro/Euro) per cui sia possibile rilevare prezzi ufficiali.

Moltiplicatore del contratto: se il sottostante ГЁ costituito da un indice, per ciascuna unitГ di questo viene attribuito un valore monetario. Nel caso dell’Opzione sul FTSE MIB ogni punto ha un valore di 2.5 euro, sull’indice DAX30 ogni punto ha valore pari a 5 euro, sull’EUROSTOXX50 ogni punto ha un valore di 10 euro e sugli indici americani ogni punto ha un valore di 100 dollari.

Lotto minimo: il lotto minimo è il “moltiplicatore” che occorre utilizzare per determinare la dimensione di un singolo contratto. Per le opzioni su azioni, il lotto minimo di negoziazione definisce la quantità di azioni controllate da un unico contratto d’opzione negoziato sul mercato IDEM e viene fissato da Borsa Italiana. Ad esempio, se il lotto minimo relativo all’opzione su X è pari a 1.000, ciò significa che ciascun contratto d’opzione su X, negoziabile sull’IDEM controlla 1.000 azioni.

Dimensione del contratto: per le opzioni MIBO, DAX, EUROSTOXX e opzioni sugli indici americani, la dimensione del contratto ГЁ costituita dal prodotto tra il prezzo di esercizio (in punti indice) ed il moltiplicatore del contratto. Il controvalore del singolo scambio per le opzioni sulle azioni ГЁ determinato dal prodotto tra il prezzo del sottostante e il lotto minimo, che varia a seconda dello strumento (es. per Generali ГЁ 100, mentre per Telecom Italia ГЁ 1000).

Premio:
costituisce il prezzo che l’investitore paga nel momento in cui acquista l’Opzione e rappresenta la perdita massima a cui ГЁ soggetto. Il controvalore investito ГЁ pari al valore del premio in punti indice per il moltiplicatore del contratto (2,5 euro in caso delle opzioni sull’indice FTSE MIB). Per opzioni sui titoli ГЁ invece pari al prodotto tra il prezzo del sottostante e il lotto minimo.

Prezzo di esercizio (Strike Price): ГЁ il prezzo del sottostante al quale l’investitore puГІ esercitare il diritto; in questo caso si potrebbero verificare degli aggiustamenti in occasione di operazioni straordinarie (aumenti di capitale, fusioni, scissioni, ecc.). Gli aggiustamenti conseguenti a queste operazioni saranno volti a mantenere inalterata la posizione dell’investitore.
I movimenti del sottostante possono modificare la valorizzazione di un’ Opzione e, a seconda della sua posizione rispetto al prezzo di esercizio, si puГІ definire per le Opzioni call:

  • in the money: quando il valore sottostante ГЁ maggiore del prezzo di esercizio;
  • out of the money: quando il valore del sottostante ГЁ inferiore al prezzo di esercizio;
  • at the money: quanto i due valori sono prossimi.

Diversamente per le Opzioni put:

  • in the money: quando il valore sottostante ГЁ minore del prezzo di esercizio;
  • out of the money: quando il valore del sottostante ГЁ maggiore del prezzo di esercizio;
  • at the money: quanto i due valori sono vicini

Scadenza: la scadenza dell’Opzione rappresenta il termine per l’esercizio del diritto e il valore finale viene corrisposto automaticamente per il tramite della Cassa Compensazione e Garanzia. Di solito questa ГЁ fissata il terzo venerdГ¬ del mese alle ore 9:10.

Stile dell’Opzione: le Opzioni possono essere esercitate alla scadenza (europee), oppure in qualsiasi momento durante la loro vita (americane).
I contratti sul FTSE MIB, DAX, EUROSTOXX e sugli indici americani, sono europei e liquidati quindi per contanti solo a scadenza. Quelli sulle singole azioni attraverso la consegna fisica dei titoli.
Utilizzo delle Opzioni:

  • Strategie direzionali semplici: consentono di investire su una tendenza di mercato (mercato al rialzo oppure al ribasso) con leva finanziaria.
  • Strategie hedging: servono per coprire gli investimenti presenti nel portafoglio da possibili perdite di valore.
  • Strategie direzionali complesse: si ottengono combinando simultaneamente l’acquisto e la vendita di Opzioni call e put. Alcune strategie prevedono l’utilizzo anche dei sottostanti (azioni, indici e altro).
  • Strategie “long short”: si ottengono combinando l’acquisto di una call oppure di una put, insieme all’acquisto oppure alla vendita allo scoperto di una o piГ№ azioni oppure di indici. E’ possibile, in alternativa, utilizzare anche i futures.

Il valore di un’Opzione

Il prezzo di un’Opzione si identifica nel premio che l’acquirente corrisponde al venditore. Da un punto di vista teorico, il prezzo di questo strumento ГЁ il risultato della somma di due componenti: VALORE INTRINSECO e VALORE TEMPORALE.

Valore intrinseco: in un’Opzione tale componente sarГ presente solamente se lo strumento sarГ “in the money”.
Ovvero, nel caso delle call: prezzo corrente > strike;
nel caso delle put: strike > prezzo corrente.

Il valore intrinseco nella prima tipologia di strumento sarГ pari al prezzo corrente – strike, mentre per le put dalla differenza tra strike e prezzo corrente.
L’Opzione dovrГ scambiare ad un prezzo almeno pari al valore intrinseco.
Il valore intrinseco ГЁ quindi un dato di carattere oggettivo e la sua consistenza segue l’evoluzione della differenza tra prezzo di esercizio e prezzo di mercato dell’attivitГ sottostante.

Valore temporale: rappresenta il valore attribuito alla probabilitГ che, entro la scadenza, il valore intrinseco dell’Opzione aumenti e quindi venga esercitato.
Se non si ГЁ ancora giunti a scadenza, il valore temporale ГЁ sempre positivo perchГ© la probabilitГ di esercizio ГЁ sempre maggiore di zero.
Il valore temporale ГЁ comunque destinato a ridursi gradualmente con il trascorrere del tempo, fino ad annullarsi raggiunta la scadenza.
Il prezzo di un’Opzione out of the money ГЁ interamente espressione del valore temporale, essendo nullo il valore intrinseco.
L’aspetto qualitativo piГ№ importante ГЁ esattamente il valore temporale, soprattutto per le Opzioni “out of the money” e “at the money”. Infatti a questa componente ГЁ riconducibile l’elevata reattivitГ delle Opzioni alla variazione delle variabili di mercato.
Il valore temporale ГЁ quindi espressione delle previsioni formulate dal mercato in merito all’evoluzione nel futuro del prezzo corrente del sottostante ed anche di una serie di variabili, che sono:

  • la maggiore o minore vicinanza alla scadenza del diritto
  • la volatilitГ dell’attivitГ sottostante
  • il livello dei tassi di interesse

Cosa determina il prezzo di un’Opzione?

Per poter determinare il prezzo di una Opzione si devono considerare i seguenti parametri:

    Prezzo del sottostante
    Nel momento in cui si verifica un incremento (o decremento) dell’attivitГ sottostante il premio di una Opzione Call aumenta o diminuisce, mentre quello di una Put diminuisce (o aumenta).

Prezzo di esercizio
Г€ il prezzo al quale si puГІ fare valere il diritto di acquistare o vendere il sottostante; ГЁ fissato dal venditore dell’Opzione al momento dell’apertura del contratto finanziario: puГІ essere inferiore o uguale o superiore al prezzo corrente del sottostante

La volatilitГ dell’attiivitГ sottostante
La volatilitГ misura la dimensione della probabile variazione del prezzo del sottostante: un titolo molto volatile ГЁ un titolo che subisce forti oscillazioni sia in un senso che nell’altro; la volatilitГ non esprime il senso della variazione ma l’ampiezza.
Maggiore ГЁ la volatilitГ del sottostante, maggiore ГЁ la possibilitГ di ottenere profitto: ecco perchГ© le Opzioni varranno di piГ№ in presenza di volatilitГ elevata e meno in presenza di volatilitГ ridotta (non ГЁ necessario che le oscillazioni del sottostante siano di entitГ notevole).
Esempio: consideriamo due titoli A e B, entrambi con lo stesso prezzo iniziale e finale, in un arco temporale di 10 giorni:

Giorno

Prezzo titolo A

Prezzo titolo B

Entrambe le azioni hanno lo stesso prezzo iniziale e finale ma diverso percorso seguito durante il periodo di tempo analizzato: il prezzo del titolo A ГЁ infatti fluttuato, sia a rialzo che a ribasso, in misura di gran lunga maggiore rispetto al titolo B, per cui la sua volatilitГ ГЁ stata maggiore.

Esistono due tipi di volatilitГ :
VolatilitГ storica: esprime l’ampiezza delle fluttuazioni fatte registrare dal valore corrente del sottostante intorno ad un valore medio rilevato nel corso di un determinato periodo. Chi utilizza questo concetto ipotizza che il livello della volatilitГ , calcolato sul prezzo di riferimento tenda a ripresentarsi in futuro. Dal punto di vista operativo, quindi, utilizzerГ gli strumenti classici della statistica (osservazione dei dati passati e previsione sul futuro) per determinare il livello di volatilitГ da inserire nel modello. Occorre fare attenzione perchГ© la volatilitГ tende a cambiare in continuazione e la stima di quella passata puГІ rivelarsi sbagliata per il futuro.
VolatilitГ implicita: ГЁ espressa dal mercato delle Opzioni sotto forma di maggiore valore complessivo dello stesso nei confronti del valore intrinseco; la volatilitГ implicita esprime la sintesi delle previsioni a quell’epoca formulate dal mercato in merito all’ampiezza e alla frequenza delle future fluttuazioni del prezzo del sottostante. Il prezzo di una Opzione dipende dalla volatilitГ implicita, che risulta essere la variabile piГ№ importante da monitorare per coloro che intendono fare trading su questa tipologia di strumenti.

I traders professionisti spesso si autodefiniscono compratori e venditori di volatilitГ .

Scadenza
Con l’avvicinarsi della scadenza la componente del valore temporale tende a ridursi progressivamente fino ad azzerarsi. A paritГ di condizioni, piГ№ la scadenza ГЁ lontana nel tempo, tanto piГ№ ГЁ elevato il valore dell’Opzione.

Tasso di interesse e dividendi attesi
Contrariamente a quanto si possa pensare, la relazione esistente tra i tassi di interesse e il valore di una opzione ГЁ diretta (cioГЁ il valore aumenta) nel caso di una Call ed inversa (cioГЁ il valore diminuisce) nel caso di una Put.
Con l’acquisto di una Call impegniamo solo una parte del capitale (= il premio), mentre il restante ammontare possiamo investirlo in attivitГ esenti da rischio ad un tasso maggiore: questo implica un incremento di valore del Call. Alternativamente possiamo dire che l’opzione Call da il diritto ad acquistare, ad un certo importo, un’attivitГ finanziaria ad un prezzo che, scontato al tasso di interesse (r), sarГ pari a X/(1+r); nel caso in cui avvenga un incremento dei tassi di interesse, il prezzo del sottostante tende a diminuire in seguito all’incremento del denominatore (1+r). Questo fa si che una Call valga di piГ№.

Per quanto riguarda i dividendi attesi, all’aumentare di questi ultimi l’Opzione call sullo stesso sottostante diminuisce di valore, mentre quelle put aumentano di valore questo perchГ© il corso dei titoli subisce un decremento di importo pari allo stacco della cedola.

Tabella riassuntiva:

Variabili

Valore call

Valore put

Prezzo del sottostante

Prezzo di esercizio

Tassi di interesse

OperativitГ sul sito Fineco e su PowerDesk

Per operare ГЁ sufficiente selezionare la lista “Opzioni” dal menu laterale del sito Fineco sotto la voce “Futures e Opzioni” o dal menu dei panieri disponibili su PowerDesk.

    Dal sito Fineco: ГЁ possibile accedere alle liste delle Opzioni negoziabili direttamente dalla voce “Opzioni e Futures” presente nel menГ№ laterale della sezione “Mercati e trading”.
    Cliccando sullo strumento prescelto presente nella lista delle opzioni negoziabili si atterra alla scheda del titolo, dove sono contenute tutte le scadenze e gli strike price di CALL e PUT.
    Per operare ГЁ sufficiente cliccare sullo strike price prescelto ed aprire il book di negoziazione.
    Ogni operazione viene visualizzata nel monitor ordini generale o nel monitor del book relativo. Una volta acquistato, ogni contratto viene riportato all’interno del portafoglio titoli

  • Su PowerDesk: all’apertura viene visualizzato l’Options center, il popup completamente dedicato all’operativitГ sulle Opzioni. La finestra puГІ essere ingrandita o ristretta a piacimento selezionando e tirando l’angolo inferiore a destra. Nella testata del popup vengono indicate tutte le scadenze disponibili e negoziate in quel momento sul mercato Idem.
  • Cliccando su “ricerca avanzata” ГЁ possibile effettuare una richiesta piГ№ precisa incrociando contemporaneamente piГ№ variabili.
    Al centro di ogni riga, su sfondo giallo, il prezzo di esercizio di ogni contratto. A destra del prezzo di esercizio, per ogni livello, vengono visualizzati tutti i contratti Put, a sinistra del prezzo di esercizio tutti i contratti Call.

    OperativitГ : cliccando due volte sulla riga di ogni contratto (a destra, per le put, o a sinistra, per le call) viene visualizzato il powerboard con book, monitor ordini, order entry e time and sales.
    Ogni operazione viene visualizzata nel monitor ordini generale o nel monitor del powerboard relativo. Una volta acquistato, ogni contratto viene riportato all’interno del portafoglio titoli.
    Nel popup “P&L” viene indicato il guadagno e/o la perdita per ogni posizione conclusa.
    Come per ogni lista di PowerDesk, anche per l’Options center ГЁ possibile personalizzare (dal pannello delle preferenze) il colore dello skin e la grandezza dei caratteri.

    Importante: se si decide di portare un’Opzione a scadenza, il contratto viene visualizzato nel portafoglio titoli ed ГЁ negoziabile fino al giorno antecedente al giorno di chiusura (ore 17.40). Successivamente viene scaricato dal Portafoglio del cliente e non puГІ quindi essere piГ№ negoziato.

    Commissioni: i costi sono pari a 6,95 Euro per ogni lotto eseguito. Se nel mese vengono generati piГ№ di 500 Euro di commissioni su tutti i derivati dell’area Euro (Idem + Eurex) i costi si riducono a 3,95 Euro per lotto. Se nel mese vengono generati piГ№ di 10.000 Euro di commissioni su tutti i derivati dell’area Euro (Idem + Eurex) i costi si riducono a 2,50 Euro per lotto. I costi sulle opzioni su indici americani sono pari a 6,95 Dollari per ogni lotto eseguito. Se nel mese vengono generati piГ№ di 500 Dollari di commissioni su tutti i derivati dell’area USA (CME + CBOE) i costi si riducono a 3,95 Dollari per lotto. Se nel mese vengono generati piГ№ di 10.000 Dollari di commissioni su tutti i derivati dell’area USA (CME + CBOE) i costi si riducono a 2,50 Dollari per lotto.

    Massimali: non ГЁ possibile inserire ordini superiori ai 100 lotti (o controvalore 100.000 USD); non esistono, invece, massimali sul numero di lotti per posizione.

    Acquisto e vendita di un’Opzione

    Acquisto di un’Opzione Call o di un’Opzione Put

    Acquisto di una Opzione Call
    Questo tipo di strumento puГІ essere utilizzato quando l’investitore ha delle aspettative al rialzo sul sottostante; la differenza che esiste tra l’acquisto di quest’ultimo e quello dell’Opzione consiste nel fatto che acquistando il sottostante si incorre nel rischio di subire perdite anche consistenti, in caso di ribasso delle quotazioni, mentre con le Opzioni, il rischio di perdita massima ГЁ pari al premio pagato.
    Inoltre ГЁ possibile sfruttare l’effetto leva che permette di amplificare i guadagni; infatti questi strumenti hanno variazioni di prezzo maggiori rispetto a quelle dei loro sottostanti. Per una Call l’effetto leva esprime il rialzo del prezzo dell’Opzione rispetto ad una variazione percentuale del prezzo del sottostante (nel caso di una Put , viceversa, lo stesso esprime il rialzo dell’Opzione per un ribasso percentuale del sottostante).

    Esempio
    : Supponiamo di aver acquistato una Opzione CALL sullo FTSE MIB con Strike Price 35000, scadenza Dicembre 2005 ad un prezzo di 160 punti indice (400€). Consideriamo il momento dell’esercizio: se la quotazione del sottostante si trova oltre 35000, allora otteniamo dall’esercizio un profitto pari alla differenza tra la quotazione attuale del sottostante e 35000 moltiplicata per 2.5 (vedere le caratteristiche del contratto).

    Se, per esempio, l’indice il giorno della scadenza quotasse 37000, tramite l’esercizio avremmo 5000€ ([37000-35000]*2.5) per ogni contratto acquistato. La performance ottenuta nel periodo sarebbe pari ad oltre il 100% rispetto ad una variazione del sottostante del 12%.
    Questo mette in evidenza come utilizzando le Opzioni, esclusivamente per operazioni di acquisto, si possa usare l’effetto leva amplificando cosГ¬ i guadagni e stabilendo un limite massimo di perdita (pari al prezzo del premio pagato per l’acquisto dell’Opzione).
    E’ evidente che la probabilitГ che l’evento in questione si avveri ГЁ estremamente contenuto.
    Ipotizziamo di avere acquistato il 30 aprile 2007 una opzione CALL su STM con strike price 14, scadenza luglio 2007, ad un prezzo di 0.48€, che moltiplicato per il lotto minimo di 100, determina un investimento complessivo di 48€ e che il prezzo dell’azione sia pari a 13.5€. Trascorsi 30 giorni, supponiamo che, con il sottostante pari a 14.37€, il derivato sia scambiato a 0.7845€. L’investitore puГІ decidere di monetizzare il guadagno attraverso la vendita sul mercato oppure optare per l’esercizio anticipato. La seconda alternativa ГЁ perГІ antieconomica in quanto l’investitore otterrebbe 0.37€ (14.37€-14€) a fronte di un prezzo di mercato piГ№ che doppio rispetto al valore ottenibile dall’esercizio.
    La vendita sul mercato consentirebbe all’investitore di ottenere 0.784€*100= 78.4, con il 62.6% di incremento rispetto all’investimento iniziale.

    Acquisto di una Opzione Put
    Questo tipo di strumento puГІ essere utilizzato quando l’investitore ha delle aspettative al ribasso sul sottostante; la differenza che esiste tra la vendita allo scoperto di quest’ultimo e quello dell’Opzione consiste nel fatto che vendendo il sottostante si incorre nel rischio di subire perdite anche consistenti, in caso di rialzo delle quotazioni, mentre con le Opzioni put il rischio di perdita ГЁ uguale al premio pagato.

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    Esempio: Supponiamo di avere acquistato una Opzione put sullo FTSE MIB con Strike Price 34000, scadenza Dicembre 2005 ad un prezzo di 930 punti indice (2325 euro). Consideriamo il momento dell’esercizio: se la quotazione del sottostante si trova sotto 34000, allora otteniamo dall’esercizio un profitto pari alla differenza tra lo Strike (34000) e la quotazione del sottostante.
    Nel caso l’indice chiudesse a 32000, il guadagno per il possessore del derivato sarebbe pari a 34000-32000=2000 punti indice, che moltiplicati per 2.5 euro, moltiplicatore del contratto finanziario in questione, pari a 5000 euro, contro un investimento pari 2325 euro.
    Ipotizziamo che l’investitore il 30 aprile 2007 abbia acquistato una opzione PUT su Mediaset con strike price 8.2€ con scadenza luglio 2007 ad un prezzo di 0.32€, che moltiplicato per il lotto minimo pari a 1000, delinea un investimento totale di 320€ e che il prezzo dell’azione sia pari a 8.2€. Se supponiamo, trascorsi 30 giorni, che il sottostante sia calato a 7.85€ e che il derivato sia valorizzato sul mercato a 0.43€, l’investitore puГІ vendere il derivato oppure esercitarlo, ma quest’ultima ipotesi ГЁ antieconomica in quanto lucrerebbe solamente 8.2€-7.85€ = 0.35€, inferiore al prezzo di borsa.
    La rivendita sul mercato della opzione PUT consentirebbe di ottenere un profitto pari a 0.43€ – 0.32€ = 0.11€ che, moltiplicato per il lotto minimo pari a 1000, determinerebbe 110€ e soprattutto una performance del 35.8%.

    Opzioni versus futures
    Quando un investitore ha una determinata idea sul sottostante, quando ГЁ preferibile investire nell’Opzione e quando sul future?
    Il payoff dei due strumenti ГЁ indubbiamente differente: le perdite con le Opzioni sono limitate al premio versato, teoricamente con i futures le performance negative potrebbero essere illimitate. Certamente questa differenza puГІ essere annullata dall’utilizzo degli “stop loss”.
    La differenza principale risiede nella maggior complessitГ interpretativa delle opzioni: infatti le variabili in gioco sono molteplici e non presenti nei futures.
    Infatti l’investitore in opzioni deve considerare che l’Opzione perde di valore con il trascorrere del tempo ed inoltre l’esistenza della volatilitГ . L’aumento di questa variabile comporta l’aumento del valore dello strumento e viceversa a paritГ del livello del sottostante.
    Occorre poi considerare che la leva finanziaria nelle Opzioni puГІ essere estremamente elevata, fornendo allo strumento connotati piГ№ aggressivi e quindi piГ№ speculativi (se l’investitore ГЁ direzionale).

    Vendita di un’Opzione Call

    Vendita allo scoperto di un’opzione sui titoli
    Fineco consente, attraverso l’utilizzo della piattaforma PoweDesk, la vendita allo scoperto di opzioni Call.
    Questa operazione ГЁ possibile soltanto se il cliente possiede il sottostante, ovvero i titoli in portafoglio. Non ГЁ, invece, consentita in alcun caso la vendita allo scoperto di opzioni Put.

    Con la vendita allo scoperto di una Call, il cliente vende il diritto ad acquistare il sottostante al prezzo di esercizio (o strike price) ed incassa il premio, che sarГ accreditato sul conto corrente il giorno di borsa successivo all’apertura della posizione.
    La vendita allo scoperto di un’opzione Call, implica, per il cliente, la non disponibilitГ dei titoli sottostanti per tutta la durata dell’operazione. Per cui non sarГ possibile vendere i titoli che rappresentano il sottostante dell’opzione Call venduta finchГ© la stessa sarГ nel portafoglio del cliente, ogni tentativo di vendita del sottostante restituirГ un messaggio d’errore.

    Dopo la vendita, l’opzione puГІ essere chiusa a scadenza o prima della scadenza del singolo contratto effettuando un’operazione contraria, quindi acquistando lo stesso numero di lotti venduti in precedenza. Prima della scadenza il contratto puГІ essere normalmente acquistato sul mercato. Il guadagno o la perdita per ogni operazione ГЁ definita come differenza fra prezzo di vendita – prezzo di acquisto moltiplicato per il numero di lotti posseduti.

    Se la chiusura avviene a scadenza, l’utile o la perdita viene calcolata come differenza tra il prezzo di mercato del sottostante – prezzo di esercizio moltiplicato per il numero di lotti.

    Esercizio prima della scadenza
    Qualora il cliente venga esercitato da una terza parte, prima della scadenza, il sottostante rappresentato dai titoli e l’opzione shortata saranno entrambe scaricate dal portafoglio del cliente, che sarГ avvisato con un e-mail dell’operazione.В

    Nota Bene: Ai titolari di conto corrente suttorubricati non ГЁ consentita la vendita allo scoperto di opzioni call sui titoli azionari depositati sul dossier al portatore, come ad esempio Telecom Italia risparmio e Intesa San Paolo risparmio.

    OperativitГ Opzioni su Azioni

    Fineco mette a disposizioni sulla piattaforma PowerDesk l’operativitГ sulle Opzioni sulle azioni, strumenti derivati che hanno come sottostante quasi tutti i componenti del FTSE MIB e alcuni titoli del FTSE Italia Mid Cap (es: Acea e Tiscali). Le singole opzioni offrono all’investitore la possibilitГ di prendere posizione rialzista (call) o ribassista (put) sul singolo sottostante (es. Fiat).
    Lo stile di questa tipologia di Opzione si definisce “americana” ed ГЁ pertanto esercitabile ogni giorno fino alla scadenza del contratto tranne nei seguenti casi: 1) nella seduta precedente il giorno della distribuzione dei dividendi dell’azione sottostante il contratto; 2) nella seduta precedente il giorno in cui prendono avvio operazioni sul capitale dell’azione sottostante il contratto; 3) nell’ultimo giorno di durata di un’offerta pubblica di acquisto relativa all’azione sottostante.

    Un’Opzione conferisce al compratore il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare (nel caso di opzioni call) o di vendere (nel caso di opzioni put) ad un prezzo predeterminato (prezzo d’esercizio o strike price) ad una data specifica (opzione di stile europeo) una determinata quantitГ di lotti di titoli sottostanti.

    OperativitГ
    E’ possibile acquistare tutte le scadenze dell’Opzioni su azioni quotate al mercato IDEM.
    L’operativitГ di vendita allo scoperto ГЁ consentita solamente sulle opzioni call per coloro che detengono i titoli sottostanti.
    Per aprire una posizione long ГЁ necessario corrispondere un premio, che costituisce la massima perdita potenziale che l’investitore puГІ subire.
    L’acquisto di una call/put su una singola opzione non comporta, diversamente dai Futures, il versamento di alcun margine a garanzia.В Dopo l’acquisto, l’Opzione puГІ essere chiusa a scadenza o prima della scadenza del singolo contratto.
    Prima della scadenza il contratto puГІ essere venduto normalmente sul mercato. Il guadagno o la perdita per ogni operazione ГЁ definita come differenza fra prezzo di vendita – il prezzo di acquisto moltiplicato il numero di lotti posseduti .
    Se, la chiusura avviene a scadenza, si avrГ la consegna fisica del sottostante, per le opzioni in the money, oppure l’opzione sarГ scaricata dal portafoglio (out of the money) con una perdita pari al premio pagato.
    Se la chiusura della posizione avviene prima della scadenza del contratto, l’Opzione ГЁ negoziata sul mercato, l’utile o la perdita sulla posizione sono calcolati come differenza tra il prezzo di vendita ed il prezzo di carico. Per ogni scadenza la negoziazione ГЁ disponibile fino alla chiusura del mercato (17.40) del giorno antecedente al termine del singolo contratto (generalmente il venerdГ¬ mattina).
    Ogni contratto viene visualizzato nel portafoglio titoli fino alla sera precedente il giorno di chiusura delle contrattazioni.

    Liquidazione del premio
    La liquidazione del premio negoziato avviene esclusivamente per contanti il primo giorno lavorativo successivo alla data di negoziazione del contratto, per il tramite della Cassa di Compensazione e Garanzia.

    Esercizio prima della scadenza
    Qualora l’opzione prima della scadenza sia in the money, il possessore puГІ procedere all’esercizio anticipato del titolo. Occorre perГІ precisare che nel caso si tratti di una call, non ГЁ quasi mai conveniente esercitarla anticipatamente tranne che il giorno precedente allo stacco di un dividendo e a patto che il dividend yield sia superiore, in quel determinato momento, al tasso di interesse privo di rischio.
    Nel caso si trattasse di una put americana i risultati non sono univoci, ma tendenzialmente non dovrebbero essere mai esercitate anticipatamente.
    Generalizzando le opzioni valgono piГ№ in vita che “morte”, in quanto le stesse sono composte da una parte intrinseca (differenza tra prezzo del titolo e strike per le call e viceversa per le put) e da un’altra definita temporale (che caratterizza le opzioni stesse) e nel caso si optasse per l’esercizio anticipato si rinuncerebbe totalmente al valore della seconda componente, ovvero alla probabilitГ che il prezzo del sottostante si allontani ulteriormente dallo strike.

    Opzioni su Azioni: specifiche contrattuali

    In questa tabella trovi le caratteristiche delle Opzioni su Azioni.

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